Lọc hóa dầu Bình Sơn dự kiến thu gần 4.000 tỷ trong đợt IPO

Công ty dự kiến bán đấu giá 242 triệu cổ phiếu, với giá khởi điểm 14.600 đồng một cổ phiếu, tương đương 7,79% vốn điều lệ.

Tại hội thảo giới thiệu cơ hội đầu tư diễn ra ở Sở Giao dịch Chứng khoán TP HCM ngày 20/12, ông Trần Ngọc Nguyên - Tổng giám Công ty TNHH Một thành viên Lọc hóa dầu Bình Sơn (BSR) cho biết công ty sẽ tiến hành IPO vào ngày 17/1/2018 trên sàn HOSE.

Đây sẽ là doanh nghiệp có vốn hóa lớn nhất từ trước đến nay tiến hành cổ phần hóa, khoảng 3,2 tỷ USD. Sau đợt IPO, công ty tiếp tục bán cho nhà đầu tư chiến lược 49% với tổng giá trị khoảng một tỷ USD.

"Hiện tại có 17 quỹ đầu tư và nhiều tập đoàn nước ngoài lớn như World Petro (Mỹ), Tập đoàn Năng lượng Repsol (Tây Ban Nha), MacronPetro Petroleum (châu Phi)... muốn trở thành đối tác chiến lược của BSR", ông Nguyên nói. Theo đại diện BSR, không chỉ mua cổ phần, các đối tác còn muốn tham gia trực tiếp vào quản trị, điều hành, thương mại, mua bán dầu thô… của nhà máy lọc dầu Dung Quất.

Việc BSR tiến hành IPO thu hút nhiều doanh nghiệp nước ngoài quan tâm. Ảnh: BSR.

Việc BSR tiến hành IPO thu hút nhiều doanh nghiệp nước ngoài quan tâm. Ảnh: BSR.

Tại hội thảo, ông Trần Thăng Long - Giám đốc phân tích Công ty chứng khoán BSC cho rằng mức giá khuyến nghị hợp lý để nhà đầu tư có thể mua cổ phiếu BSR từ 14.822 đến 16.260 đồng. Ông Long đánh giá tình hình kinh doanh BSR sẽ tiếp tục khả quan vì có nhiều yếu tố thuận lợi. Đầu tiên là mức tiêu thụ xăng trên đầu người tại Việt Nam vẫn còn thấp so với các nước trong khu vực, nhu cầu liên tục tăng trung bình 5,6% mỗi năm trong giai đoạn 2015-2025.

Chính sách thuế và phí cũng đang có nhiều thuận lợi như miễn tiền thuê đất tại khu vực nhà máy ở Khu kinh tế Dung Quất (Quảng Ngãi). Từ đầu năm nay, BSR không phải đóng thuế nhập khẩu MFN, được tự do quyết định giá bán sản phẩm ra thị trường.

"Các chỉ số tài chính đều lành mạnh như chỉ trong 9 tháng đầu năm nay đã đạt lợi nhuận đến 5.430 tỷ đồng, dòng tiền hoạt động kinh doanh, tiền và tài sản tương đương tiền trên 11.000 tỷ đồng. Tỷ lệ vay nợ giảm và các chỉ số thanh khoản rất tốt", ông Long nhận xét.

Công ty chứng khoán BSC dự báo kết quả kinh doanh BSR giai đoạn 2017-2021 đạt ổn định cao, lợi nhuận sau thuế trung bình mỗi năm khoảng 5.000-8.000 tỷ đồng.

Tiến sĩ Nguyễn Chí Hiếu nhìn nhận mức giá cổ phiếu khởi điểm 14.600 đồng mà BSR đưa ra vẫn còn thấp so với giá trị thực tế. Trên cơ sở phân tích hoạt động kinh doanh của công ty, vị chuyên gia tài chính ngân hàng này cho rằng tại thời điểm IPO, giá thị trường cổ phiếu BSR có thể ở mức 23.000 đến 25.000 đồng.

Theo tính toán của ông, lợi nhuận sau thuế ước tính tối thiểu cho cả năm 2017 vào khoảng 8.000 tỷ. Trong khi đó dựa trên hiệu quả kinh doanh, thị phần, năng lực cạnh tranh của nhà máy lọc dầu Dung Quất, thì tỷ số giá trên thu nhập P/E nằm ở mức 10:1, giá trị thị trường của BSR tầm 80.000 tỷ, giá trị sổ sách 34.000 tỷ đồng.

Ông Hiếu cho rằng BSR sẽ có nhiều cơ hội thu hút nhà đầu tư trong và ngoài nước khi tiến hành cổ phần hóa nhờ thị trường chứng khoán Việt Nam đang trên đà tăng trưởng. So với nhiều doanh nghiệp hóa dầu lớn trên thế giới thì BSR đều đạt các chỉ tiêu tài chính vượt mức trung bình như tỷ suất lợi nhuận trên tài sản ROA 11,9%, tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ ROE 21,12%, khả năng thanh khoản tức thời cao 1,2:1. Sau khi cổ phần, công ty sẽ phải hoạt động dựa trên những nguyên tắc quản trị doanh nghiệp và tuân theo thông lệ quốc tế.

BSR sẽ tiến hành mở rộng quy mô nhà máy và sản xuất thêm nhiều sản phẩm mới. Ảnh: BSR.

BSR sẽ tiến hành mở rộng quy mô nhà máy và sản xuất thêm nhiều sản phẩm mới. Ảnh: BSR.

Hiện BSR đã hoàn thành và vượt tất cả các kế hoạch chỉ tiêu xuất kinh doanh năm 2017. Kết quả 11 tháng đầu năm nay, nhà máy đã nhập 6,08 triệu tấn dầu thô và xuất bán 5,57 triệu tấn sản phẩm xăng dầu các loại, đáp ứng trên 30% nhu cầu xăng dầu trong cả nước. Doanh thu đạt 71.900 tỷ đồng, vượt 15,8% so với kế hoạch. Nộp ngân sách Nhà nước 9.060 tỷ đồng, cao hơn 2.000 tỷ đồng (26,3%) so với kế hoạch.

Sau gần 9 năm đi vào hoạt động từ tháng 2/2009, nhà máy lọc dầu Dung Quất đã sản xuất và xuất bán gần 50 triệu tấn sản phẩm các loại ra thị trường, đạt doanh thu khoảng 40 tỷ USD, nộp ngân sách nhà nước khoảng 6 tỷ USD. Năm 2017, BSR chiếm 16% doanh thu toàn Tập đoàn Dầu khí Quốc gia Việt Nam (PVN), đóng góp 33% lợi nhuận.

Ngoài ra, BSR đứng vị trí thứ 16 trong top 500 doanh nghiệp lợi nhuận tốt nhất 2017 và đứng thứ 7 doanh nghiệp lớn nhất Việt Nam 2017 theo đánh giá của tổ chức Vietnam Report.